Девелопер «Самолет» ищет посадку на госбюджет

Крупнейший российский застройщик – группа компаний «Самолет» ­– обратился в правительство с просьбой о предоставлении льготного кредита в размере 50 млрд рублей. Новость мгновенно спровоцировала падение акций группы и дискуссию о состоянии всей строительной отрасли. В воздухе повисли очевидные вопросы: насколько глубок кризис девелоперов, готово ли государство их спасать и какой ценой. Ситуация осложняется сворачиванием льготной ипотеки, падением реальных доходов населения и рекордной долговой нагрузкой компаний. «ПН» собрал мнения экспертов рынка и представителей власти о том, чего ждать от 2026 года, в том числе и тольяттинским застройщикам.

Эксперты и участники рынка разделились во мнениях: одни считают, что спасать нужно только системообразующие предприятия, другие призывают дать рынку возможность очиститься от неэффективных игроков, третьи указывают на опасность эффекта домино для банковского сектора, который кредитует стройку на триллионы рублей.

Экономист Олег Петров полагает, что шансы «Самолета» на получение желаемого крайне невелики. По его мнению, федеральный бюджет и без того испытывает острую нехватку средств. Он напоминает об историческом прецеденте: в 2015 году группа «Су-155» перед своим банкротством также просила схожей поддержки и не получила ее. Господин Петров не исключает, что в 2026 году череда банкротств может затронуть не только «Самолет», но и других закредитованных игроков. «У государства нет лишних 10–15 трлн рублей для погашения их долгов, им придется выкручиваться самим. Проекты тех, кто уйдет с рынка, доведут до финала оставшиеся на плаву застройщики», – отмечает он.

Бизнес-аналитик Петр Барсуков, напротив, убежден, что правительство будет вынуждено купировать проблемы «Самолета». Он обращает внимание на отчетность компании, которая, по его мнению, сигнализировала о трудностях еще год назад. Интенсивный рост при низкой рентабельности и высокой долговой нагрузке создает опасную комбинацию. Ситуацию усугубляет то, что в 2026 году «Самолету» предстоит ввести 3,5 млн кв. м – почти половину всего портфеля (7,5 млн кв. м). При этом отмена моратория на штрафы за несвоевременный ввод жилья добавит расходов. Общий корпоративный долг группы, по оценкам эксперта, приближается к 100 млрд рублей.

Однако главный аргумент в пользу спасения – системные риски. Объем проектного финансирования в России уже превышает 10,5 трлн рублей, создавая колоссальную взаимосвязь между строительным и банковским секторами. «Неконтролируемый дефолт крупного игрока может серьезно ударить по всей финансовой системе, поэтому его не допустят», – уверен господин Барсуков. При этом он отмечает, что рынок девелопмента в России низкоконцентрирован: на топ-10 застройщиков приходится лишь 20 % текущего строительства, что предотвратит волну банкротств среди мелких и средних игроков, но не сможет гарантировать стабильность лидеров.

Позиция власти по данному вопросу выглядит сдержанной. Зампред комитета Госдумы по экономической политике Артем Кирьянов заявил, что обращение будет внимательно рассмотрено с точки зрения предупреждения рисков для граждан. «Как бы это ни было тяжело, такие ситуации необходимо нивелировать. Главное сейчас видится в том, чтобы те деньги, которые государство будет вынуждено инвестировать, все-таки вернулись в бюджет», – подчеркнул депутат.

Примечательно, что в кулуарах обсуждается и другая версия событий: некоторые эксперты полагают, что публичное обращение «Самолета» может означать, что компания уже заручилась неформальной поддержкой властей. Такая практика в российской деловой среде не нова: крупные игроки часто инициируют утечки информации, чтобы подготовить рынок и общественное мнение к готовящемуся решению. В пользу этой версии говорит и тот факт, что «Самолет» – не просто крупный, а крупнейший застройщик страны, чье банкротство создаст опасный прецедент и ударит по тысячам дольщиков.

Тем временем аналитики продолжают спорить о реальном состоянии строительной отрасли. Одни указывают на более чем 400 тыс. нераспроданных новостроек и предлагают снижать цены для стимулирования спроса. Другие возражают, что себестоимость строительства выросла настолько, что демпинг приведет к убыткам. Третьи предлагают иметь в виду падение рождаемости, которое в среднесрочной перспективе снизит потребность в новом жилье независимо от цен.

Как бы там ни было, все наблюдатели единодушны: обращение «Самолета» станет тест-драйвом для системы взаимоотношений государства и крупного бизнеса в условиях сжатия экономики. Ответ правительства определит не только судьбу конкретной компании, но и новые правила игры на рынке жилья. Если государство протянет руку помощи одному игроку, завтра аналогичные запросы могут последовать и от других. Если же последует отказ, рынок ждет естественный отбор, который, по мнению одних, оздоровит отрасль, а по мнению других – приведет к хаосу и брошенным стройкам. В любом случае 2026 год обещает стать поворотным для российского девелопмента.